TL;DR : Le marché panique parce que les LLM (Texte) semblent atteindre un plafond de performance, provoquant une chute des actions d'IA comme Oracle. Les investisseurs craignent que si la magie s'arrête, OpenAI ne devienne qu'un autre fournisseur de logiciels. Mais cette vision est myope. La "loi de l'échelle"—la formule qui transforme le capital en intelligence—n'a pas échoué ; elle a simplement migré. Nous passons de Texte à Vidéo. Et c'est là que la véritable capture monétaire commence.
James ici, PDG de Mercury Technology Solutions. Taipei - 25 décembre 2025
Le marché boursier est une bête capricieuse. Récemment, nous avons vu une forte correction dans le secteur de l'IA. Le récit ? "Les LLM ont atteint le plafond."
Si les modèles textuels ont effectivement atteint leur apogée, alors la "prime AGI" s'évapore. OpenAI cesse d'être un magicien et commence à être une entreprise de services publics, tandis que les géants de l'écosystème comme Apple et Google retrouvent le trône parce qu'ils possèdent la distribution.
Mais je soutiens que la panique est mal placée. La "loi de l'échelle" est loin d'être terminée. Elle change simplement de support.
1. La prévisibilité de l'argent : pourquoi les investisseurs aiment les lois de l'échelle
Pour comprendre le marché, vous devez comprendre la différence entre R&D et Échelle.
- La R&D pure est un jeu de hasard : Vous financez 100 algorithmes. 99 échouent. 1 fonctionne. C'est un risque élevé.
- L'échelle est de l'ingénierie : Vous savez que si vous doublez le calcul et les données, le modèle s'améliore de X%. C'est prévisible.
Les investisseurs aiment la prévisibilité. La frontière textuelle pourrait se stabiliser, mais la frontière de la Génération vidéo est actuellement au stade "GPT-4"—précoce, brut, mais prêt pour une croissance exponentielle. Cela signifie que nous pouvons investir de l'argent et obtenir de meilleures performances de manière fiable pendant au moins deux générations supplémentaires.
2. La monétisation de l'échelle : la théorie des "100 000 publicités"
Pourquoi l'"Application" est-elle essentielle pour capter la valeur monétaire ? Parce que l'IA nous permet d'inverser l'économie de la production.
Le cas d'utilisation de la publicité :
- Ancien monde : Une marque dépense 10 millions de dollars pour produire une publicité du Super Bowl montrée à 1 milliard de personnes. C'est une approche de tir à la mitrailleuse.
- Monde de l'IA : La marque dépense les mêmes 10 millions de dollars pour générer 100 000 publicités différentes, chacune adaptée à un micro-segment spécifique de ce public de 1 milliard.
C'est pourquoi Meta (Facebook) est incassable. Malgré des milliards brûlés sur le Metavers raté et le projet Llama open-source (qui avait une direction chaotique et une énorme perte de talents), l'action de Meta survit. Pourquoi ? Parce que leur moteur publicitaire de base est à toute épreuve.
Lorsque l'IA vidéo mûrit, Meta ne se contentera pas de vous cibler ; ils vont générer la vidéo que vous voyez à la volée. Les taux de conversion vont bondir d'un ordre de grandeur. C'est ainsi que vous capturez de la valeur : Échelonner la production pour correspondre à la diversité du public.
3. La déflation des coûts de contenu
La valeur monétaire de l'IA ne réside pas seulement dans le fait de rendre les choses "meilleures" ; elle réside dans le fait de rendre les choses coûteuses "bon marché" à grande échelle.
Le marché du jeu :Un jeu "Triple-A" coûte des centaines de millions car il faut des armées d'artistes pour concevoir des textures 3D et des PNJ. La génération vidéo/3D par IA réduit ce coût à 1/10. Soudain, l'expérience "Blockbuster" devient accessible aux studios de taille moyenne.
Le marché de la "Dopamine" (Courtes Dramatiques) :Considérez l'industrie florissante des "Courtes Dramatiques" (par exemple, "Le PDG est tombé amoureux de moi").
- Coût actuel : Les meilleurs acteurs facturent 80 000 à 100 000 RMB par jour. Une production bon marché coûte 10 millions de RMB.
- Coût futur : L'IA vidéo de niveau GPT-5 génère toute la série—personnages cohérents, mouvements fluides, éclairage parfait—sans un seul acteur humain.
La volonté de payer pour ce divertissement "bas de gamme" est incroyablement élevée. Lorsque vous supprimez le coût de la main-d'œuvre humaine, la marge bénéficiaire explose.
Conclusion : L'outil contre l'échelle
La baisse actuelle des actions n'est qu'un test de bon sens sur les dépenses d'investissement (CapEx). Les investisseurs demandent,"Nous avons dépensé 10 milliards de dollars ; où est le retour d'ici 2027 ?"
Le retour n'est pas dans un chatbot plus intelligent. Le retour est dansL'échelle industrialisée.Un outil (IA) n'est utile que s'il résout un problème. Mais un outil ne capture "la valeur monétaire" que s'il peut résoudre ce problème "à une échelle que les humains ne peuvent égaler".
Les humains ne peuvent pas créer 100 000 publicités uniques.Les humains ne peuvent pas tourner un film pour 100 $.L'IA peut.Les investisseurs qui attrapent les couteaux qui tombent en ce moment ne parient pas sur des chatbots. Ils parient que la loi de l'échelle fera pour la vidéo ce qu'elle a fait pour le texte. Et quand cela se produira, les revenus ne s'additionneront pas simplement ; ils se multiplieront.Mercury Technology Solutions : Accélérez la digitalité.
- Humans cannot make 100,000 unique ads.
- Humans cannot shoot a movie for $100.
- AI can.
The investors catching the falling knives right now aren't betting on chatbots. They are betting that the Scaling Law will do for Video what it did for Text. And when that happens, the revenue won't just add up; it will multiply.
Mercury Technology Solutions: Accelerate Digitality.
