Dua perusahaan berada di garis depan AI. Satu diperkirakan akan kehilangan sekitar $14 miliar tahun ini. Yang lainnya baru saja mencatatkan keuntungan operasional pertamanya — sekitar $559 juta, dengan pendapatan yang meningkat dua kali lipat dalam satu kuartal.
Industri yang sama. Era yang sama. Teknologi yang sebanding. Hasil keuangan yang berlawanan.
OpenAI dan Anthropic bergantian memegang mahkota model. Tetapi cerita menarik di tahun 2026 bukanlah siapa yang memiliki model yang lebih pintar — melainkan bahwa model bisnis AI mereka hampir tidak sama. Valuasi Anthropic meningkat dari $60 miliar menjadi $183 miliar menjadi $965 miliar dalam waktu kurang dari dua tahun, dengan pembicaraan IPO kini mengapungkan $2 triliun. OpenAI adalah merek teknologi paling terkenal di Bumi dan tidak mengharapkan profitabilitas hingga akhir dekade.
Model mana yang lebih baik? Pertanyaan yang salah — dan kesalahan adalah intinya. Mereka bukan dua versi dari satu taruhan. Mereka adalah dua taruhan berbeda tentang apa yang akan menjadi AI.
TL;DR: AI Generatif merusak model bisnis perangkat lunak karena setiap generasi membutuhkan listrik — token diukur seperti air, bukan disalin seperti Word. Perusahaan AI memonetisasi pada tangga empat lapis: menjual token, menjual kursi, menjual alur kerja, menjual hasil. Setiap langkah ke atas menukar nilai komputasi dengan nilai ekonomi. Anthropic sedang naik dari token ke alur kerja dengan Claude Code dan pengukuran perusahaan; OpenAI memegang pintu masuk konsumen terbesar dalam sejarah dan bertaruh bahwa niat pembelian, bukan langganan, adalah hadiah yang sebenarnya. Satu percaya AI adalah tenaga kerja di dalam sistem produksi; yang lain percaya AI adalah pintu antara manusia dan dunia digital. Keduanya benar. Uangnya, seperti biasa, ada di dalam penyerahan.
Saya James, CEO dari Mercury Technology Solutions. Dari Cyberport, Hong Kong — 22 September 2026. Saya membaca kolom tajam tentang ini dari Dedao, platform pengetahuan berlangganan China, dan kerangka ini layak untuk audiens berbahasa Inggris — karena tangga empat lapis yang dijelaskan adalah, bukan kebetulan, peta dari industri saya sendiri. Konsultasi berada di puncak tangga itu. Berikut adalah peta.
Mengapa satu berdarah dan yang lainnya menguntungkan
Harga perangkat lunak tradisional sederhana karena fisika mendukungnya. Microsoft menghabiskan miliaran untuk membangun Word, lalu menyalinnya secara gratis. Apakah Anda membukanya selama lima menit atau sepuluh jam, biaya Microsoft adalah identik. Perusahaan perangkat lunak memuja pengguna aktif karena aktivitas tidak memerlukan biaya dan mendorong pembaruan.
AI Generatif membalikkan fisika. Setiap jawaban diproduksi, bukan disalin. Sebuah token adalah listrik yang mengenakan kostum — setiap generasi memiliki biaya marginal, dan pengguna berat adalah pengguna yang mahal. Jual langganan tetap $20 kepada seseorang yang mengajukan tiga pertanyaan sehari dan Anda mendapatkan keuntungan. Jual kepada seseorang yang menjalankannya melawan batas kecepatan dan Anda kehilangan uang pada pelanggan setia Anda.
Inilah mengapa OpenAI berdarah. Ia mewarisi basis pelanggan konsumen terbesar dalam sejarah AI — ratusan juta orang membayar biaya tetap, dengan pengguna terberat yang paling mahal. Enterprise dilaporkan sekarang lebih dari 40% dari pendapatannya, tetapi pintu masuk konsumen adalah biaya tetap dari sejarah.
Dan inilah mengapa Anthropic beroperasi. Tanyakan kepada siapa pun yang membayar untuk Claude tentang dua fitur terkenal: akun yang diblokir beberapa hari setelah pembayaran, kuota yang menguap setelah beberapa pertanyaan yang berat pencarian. Dengan satu perhitungan kasar, langganan GPT seharga $20 menjawab sepuluh kali lipat dari apa yang dilakukan langganan Claude seharga $20. Itu bukan perilaku buruk. Itu adalah apa yang terlihat seperti pengukuran perusahaan dari luar. Sekitar 80% pendapatan Anthropic berasal dari pelanggan bisnis — biaya kursi untuk hak menggunakannya, kemudian token diukur seperti tagihan utilitas. Pengguna berat tidak menakut-nakuti meteran. Mereka memberinya makan.
Angka-angka menceritakan sisanya: laju pendapatan Anthropic meningkat dari sekitar $9 miliar pada akhir 2025 menjadi $47 miliar pada bulan Mei; satu perkiraan dari luar — dari seorang investor yang memiliki kepentingan, jadi diskon sesuai — menempatkannya melewati OpenAI. Pendapatan Q2 lebih dari dua kali lipat Q1. Dan ya, "laba operasional yang disesuaikan" membawa tanda asterisk. Arah tidak.
Tangga empat lapis
Ajukan pertanyaan yang lebih dalam — bagaimana seharusnya AI mengenakan biaya? — dan sebuah tangga muncul. Empat anak tangga, masing-masing semakin jauh dari komputasi dan lebih dekat ke ekonomi.
Lapisan satu: jual token.Diukur seperti air dan listrik. Anda menggunakan, Anda membayar. Inilah tempat bisnis API berada, dan di sinilah gravitasi harga paling kejam: saat model-model menyatu dalam kemampuan — termasuk sumber terbuka — pembeli berhenti bertanya "siapa yang paling pintar" dan mulai bertanya "berapa harga Anda per juta token." Token menjadi komputasi awan: komoditas dengan spiral kematian margin yang terbangun.
Lapisan dua: jual kursi.Per kepala, per bulan. Familiar, stabil, dan buta terhadap nilai yang diberikan.
Lapisan tiga: jual alur kerja.Bukan model — proses yang dikemas. Alur kerja hukum, alur kerja keuangan, alur kerja pengkodean. Pentingnya strategis Claude Code tepat di sini: mengubah Anthropic dari vendor token menjadi platform pengembangan perangkat lunak. Alur kerja membawa premi karena mereka membawa tanggung jawab atas bagaimana pekerjaan dilakukan.
Lapisan empat: jual hasil.Ini adalah yang layak untuk dihentikan. Katakanlah Claude membantu sebuah perusahaan menyelesaikan pekerjaan senilai satu juta dolar, menghabiskan dua ratus dolar untuk komputasi. Kenakan biaya per token dan Anda mungkin mengumpulkan lima ratus — kenakan dua ribu dan mereka akan menyebut Anda sebagai penjual tiket. Tapi berapa yang akan dibayar klien untuk hasilnya? Setengah juta, dengan senang hati. Mereka masih menyimpan setengah.
Semakin tinggi Anda mendaki, semakin sedikit Anda dibayar untuk komputasi dan semakin banyak Anda dibayar untuk nilai ekonomi.Saya telah menulis sebelumnya bahwa konsultan menjual hasil, bukan label — inilah alasannya. Lapisan empat adalah satu-satunya anak tangga di mana harga ditentukan oleh P&L klien alih-alih kurva biaya Anda.
Taruhan nyata OpenAI: pintu
Jika pengukuran begitu sehat, mengapa OpenAI tidak beralih? Karena ia memegang sesuatu yang tidak dimiliki Anthropic: pintu masuk konsumen.
Pintu masuk tidak memungut biaya masuk. Google tidak pernah membebankan biaya untuk pencarian — mengenakan biaya akan meningkatkan pendapatan sedikit dan membunuh frekuensi. Sebaliknya, ia mengenakan pajak pada apa yang terjadi setelah niat. Niat pembelian adalah data paling berharga dalam perdagangan, dan OpenAI sedang duduk di koleksi terbesar yang pernah ada: ratusan juta orang memberi tahu AI apa yang mereka inginkan, dalam kalimat, setiap hari.
Jalankan rekaman ke depan. Anda bertanya restoran mana yang bagus; ia merekomendasikan satu, dan harganya sesuai dengan yang akan Anda bayar di mana saja. Apakah Anda membeli dalam thread? Tentu saja Anda melakukannya — dan platform mengambil komisi yang membuat pendapatan langganan terlihat seperti kesalahan pembulatan. Hotel, penerbangan, pengadaan, semuanya. Langganan bukanlah bisnisnya. Langganan adalah sewa tanah dari gerbang tol.
Kemampuan tidak memenangkan pintu masuk, omong-omong — kenyamanan yang melakukannya. Lihat Doubao di China: bukan model terkuat, bisa dibilang yang paling banyak digunakan. Dua pilihan desain menjelaskannya. Input suaranya cukup baik sehingga programmer mendikte ke Doubao, mengabaikan jawabannya, dan menempelkan transkrip ke model lain — pujian yang terselubung, tetapi merupakan parit nyata. Dan ia tidak pernah membuat Anda memulai percakapan baru; bagi sebagian besar pengguna, "tidak pernah mengelola thread" lebih baik daripada "sedikit lebih pintar." AI yang paling banyak digunakan adalah yang paling nyaman. Itulah lapisan yang dimiliki OpenAI secara global.
Dua pandangan dunia, satu ekonomi
Di bawah halaman harga, ini adalah taruhan pada apa yang AIadalah.
Anthropic percaya bahwa AI menjadi tenaga kerja di dalam sistem produksi — terukur, terintegrasi, naik ke tangga nilai dari token ke alur kerja hingga hasil. OpenAI percaya bahwa AI menjadi gerbang antara manusia dan dunia digital — tempat di mana konsumsi dimulai dan niat dipanen. Sisi produksi dan sisi konsumsi. Keduanya benar, dan mereka adalah dua bagian dari ekonomi yang sama.
Itulah sebabnya saya menemukan penyerahan lebih menarik daripada taruhan mana pun. AI yang merekomendasikan restoran tidak ada artinya sampai reservasi terjadi. AI yang menyusun kontrak tidak ada artinya sampai seseorang menandatangani. Setiap lapisan tangga bocor nilai di persimpangan yang sama: saat keluaran mesin harus menjadi keputusan manusia. Mercury ada karena 43% dari prospek mati di celah itu — perusahaan membeli token, membeli kursi, membeli alur kerja, dan tidak pernah menutup lingkaran ke hasil. Siapa pun yang memiliki penyerahan memiliki margin. Kedua raksasa itu mengetahuinya; saksikan keduanya dengan tenang membangun ke arah itu.
Bagian yang tentang Anda
Kolom ini diakhiri dengan migrasi yang layak dicuri: setiap orang adalah produsen dan konsumen sekaligus, dan sebagian besar kebingungan berasal dari memaksakan 二分法 — biner baik/atau — pada hal-hal yang keduanya.
Ada contoh yang indah: Duan Yongping, investor miliarder, menghabiskan harinya menjawab pertanyaan orang asing secara online. Sebagai investasi, itu tidak dapat dipertahankan — pemborosan waktu pikiran sembilan digit. Sebagai konsumsi, itu adalah waktu luang, tidak berbeda dari golf. Dan setiap kali pertanyaan seorang asing memicu pemikiran yang membayar untuk seumur hidup golf. Biner bertanya "apakah ini produktif?" Kebenarannya adalah ini produktif karena dia tidak berusaha.
Dan kemudian pertanyaan penutup kolom, yang telah saya pikirkan sejak saat itu: AI sudah bisa membantu Anda membuat hal-hal yang luar biasa — jadi mengapa tidak ada yang membayar Anda untuk itu?
Karena produksi tanpa pembeli adalah konsumsi yang mengenakan kostum. Membuat sesuatu adalah nilai lapisan satu. Mendapatkan bayaran adalah lapisan empat. Jarak antara "AI membantu saya memproduksi" dan "seseorang memberikan saya uang" adalah jarak yang sama yang dilalui OpenAI dan Anthropic pada skala triliun dolar — antara kemampuan dan hasil berdiri seorang pembeli, alur kerja, sebuah jembatan. AI bekerja di kedua sisi kehidupan Anda. Tetapi ia hanya membayar di salah satu sisi, dan hanya ketika Anda mendaki.
Produk terbaik tidak berarti model bisnis terbaik. Model yang lebih baik hari ini bukanlah model yang lebih baik besok. Dan perlombaan AI tidak pernah tentang siapa yang menjual token terbanyak — ini tentang siapa yang menangkap nilai ekonomi terbanyak. Segala sesuatu yang lain adalah listrik.
Mercury Technology Solutions: Percepat Digitalitas.
