要約：市場はLLM（テキスト）がパフォーマンスの天井に達しているように見えるためにパニックを起こし、OracleのようなAI株が下落しています。投資家は、魔法が止まるとOpenAIがただのソフトウェアベンダーになるのではないかと心配しています。しかし、この見方は短絡的です。「スケーリングの法則」—資本を知性に変える公式—は失敗していません；ただ移行したのです。私たちは「テキスト」から「ビデオ」へと移行しています。そして、ここから本当の金銭的キャプチャが始まります。こちらは、マーキュリーテクノロジーソリューションのCEO、ジェームズです。台北 - 2025年12月25日株式市場は気まぐれな獣です。最近、AIセクターで急激な修正が見られました。その物語は？「LLMは天井に達した。」もしテキストモデルが本当にピークに達しているなら、「AGIプレミアム」は消えます。OpenAIは魔法使いではなくなり、ユーティリティ会社になります。一方、AppleやGoogleのようなエコシステムの巨人たちは、流通を所有しているため、王座を取り戻します。
しかし、私はこのパニックは誤解であると主張します。「スケーリングの法則」はまだ終わっていません。単にメディアが移行しているのです。 1. お金の予測可能性：なぜ投資家はスケーリングの法則を好むのか
市場を理解するには、「R&D」と「スケーリング」の違いを理解しなければなりません。
純粋なR&Dはギャンブルです：
100のアルゴリズムに資金を提供します。99は失敗します。1つが成功します。これは高リスクです。
スケーリングはエンジニアリングです：
計算能力とデータを2倍にすれば、モデルはX%改善されることがわかっています。これは予測可能です。投資家は予測可能性を好みます。テキストのフロンティアは落ち着いているかもしれませんが、「ビデオ生成」のフロンティアは現在「GPT-4」段階にあり、初期段階で粗削りですが、指数関数的成長の準備が整っています。これは、私たちが資金を投入し、少なくともあと2世代は信頼性の高いパフォーマンスを得られることを意味します。2. スケールのマネタイズ：「100,000広告」理論なぜ「アプリケーション」が金銭的価値を捉えるために不可欠なのか？それはAIが生産の経済を逆転させることを可能にするからです。広告のユースケース：
- 旧世界：ブランドは1億人に見せるために1,000万ドルを使って「1つ」のスーパーボウル広告を制作します。これは散発的なアプローチです。
- AIの世界：ブランドは同じ1,000万ドルを使って「100,000の異なる広告」を生成し、それぞれがその1億人のオーディエンスの特定のマイクロセグメントに合わせて調整されます。
これが「Meta（フェイスブック）」が不死身である理由です。メタバースの失敗や混乱したリーダーシップと大規模な人材流出を伴うオープンソースのラマプロジェクトに数十億を費やしても、Metaの株は生き残っています。なぜなら、彼らのコア広告エンジンは堅牢だからです。ビデオAIが成熟すると、Metaは単にあなたをターゲットにするのではなく、あなたが見るビデオをその場で「生成」します。コンバージョン率は桁違いに跳ね上がります。これが価値をキャプチャする方法です：オーディエンスの多様性に合わせて出力をスケールします。3. コンテンツコストのデフレ
AIの金銭的価値は、単に物事を「良くする」ことだけではなく、高価なものをスケールで「安くする」ことにあります。
ゲーム市場：
The Advertising Use Case:
- Old World: A brand spends $10 million to produce one Super Bowl ad shown to 1 billion people. It’s a shotgun approach.
- AI World: The brand spends the same $10 million to generate 100,000 different ads, each tailored to a specific micro-segment of that 1 billion audience.
This is why Meta (Facebook) is unkillable. Despite burning billions on the failed Metaverse and the open-source Llama project (which had chaotic leadership and massive talent bleed), Meta’s stock survives. Why? Because their core ad engine is bulletproof.
When Video AI matures, Meta won't just target you; they will generate the video you see on the fly. Conversion rates will jump by an order of magnitude. That is how you capture value: Scale the output to match the diversity of the audience.
3. The Deflation of Content Costs
The monetary value of AI isn't just in making things "better"; it's in making expensive things "cheap" at scale.
The Gaming Market:「トリプルA」ゲームは、3DテクスチャやNPCをデザインするアーティストの軍団が必要なため、数億円のコストがかかります。AIによる動画/3D生成は、このコストを1/10に削減します。突然、「ブロックバスター」体験が中規模スタジオにも手の届くものになります。
「ドーパミン」市場（ショートドラマ）：急成長している「ショートドラマ」業界（例：「CEOが私に恋をした」）を考えてみてください。
- 現在のコスト：トップ俳優は1日あたり8万〜10万人民元を請求します。安価な制作でも1000万人民元かかります。
- 将来のコスト：GPT-5レベルの動画AIがシリーズ全体を生成します—一貫したキャラクター、流れるような動き、完璧な照明—人間の俳優なしで。
この「安っぽい」エンターテインメントに対する支払い意欲は非常に高いです。人間の労働コストを取り除くと、利益率が爆発的に増加します。
結論：ツール対スケール
現在の株価下落は、資本支出（CapEx）の健全性チェックに過ぎません。投資家たちは尋ねています、「私たちは100億ドルを使ったが、2027年までにリターンはどこにあるのか？」
リターンは、より賢いチャットボットにはありません。リターンは、産業化されたスケールにあります。
ツール（AI）は、問題を解決する場合にのみ役立ちます。しかし、ツールは、金銭的価値を捉えるためには、その問題を人間が達成できないスケールで解決できる必要があります。人間は10万のユニークな広告を作ることはできません。人間は100ドルで映画を撮ることはできません。
- AIはできます。
- 現在、落ちているナイフをキャッチしている投資家たちは、チャットボットに賭けているわけではありません。彼らは、スケーリング法則が動画に対してテキストにしたように機能することに賭けています。そして、それが起こると、収益は単に足し算されるのではなく、掛け算されるでしょう。
- マーキュリーテクノロジーソリューション：デジタリティを加速させる。
The investors catching the falling knives right now aren't betting on chatbots. They are betting that the Scaling Law will do for Video what it did for Text. And when that happens, the revenue won't just add up; it will multiply.
Mercury Technology Solutions: Accelerate Digitality.
