TL;DR: ราคาหน่วยความจำจะไม่ลดลงจนถึงปี 2028 อย่างเร็วที่สุด HBM (หน่วยความจำ AI) อยู่ในคลื่นซัพพลาย — ความสามารถในปี 2027 ถูกล็อคไว้แล้ว ราคาจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าทุกปี DRAM สำหรับแล็ปท็อป/โทรศัพท์ของคุณ? ยังคงขาดแคลนอย่างมีโครงสร้าง ฉันบอกให้คุณอัปเกรดตั้งแต่ต้นปี 2025 หากคุณไม่ฟัง กระเป๋าเงินของคุณกำลังจะเจ็บปวดมากขึ้น
เจมส์ที่นี่, CEO ของ Mercury Technology Solutions.
ฮ่องกง — กรกฎาคม 2026
ในต้นปี 2025, ฉันบอกทุกคนที่ฟังว่า: อัปเกรดแล็ปท็อป, เดสก์ท็อป, โทรศัพท์ของคุณ ทำเดี๋ยวนี้ อย่ารอ.
หนึ่งปีครึ่งต่อมา, ราคาหน่วยความจำและ SSD ได้ทำตามที่ฉันคาดไว้ — มันได้พุ่งสูงขึ้น. และฉันอยู่ที่นี่เพื่อบอกคุณสิ่งเดียวกันที่ฉันบอกคุณในตอนนั้น, ยกเว้นตอนนี้มีข้อมูลมากขึ้นและข่าวร้ายกว่า:
นี่ไม่ใช่แค่ช่วงเวลาสั้นๆ. นี่คือวิกฤตการจัดหาที่มีโครงสร้างซึ่งจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2028.
ให้ฉันอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นจริงในตลาดหน่วยความจำ, ทำไมการซื้อฮาร์ดแวร์ครั้งถัดไปของคุณจึงมีราคาแพงขึ้น, และทำไมการเติบโตของ AI จึงกำลังดูดซับเซมิคอนดักเตอร์ทั้งหมดห่วงโซ่อุปทานจากบนลงล่าง.
HBM: หน่วยความจำที่คุณไม่รู้ว่าคุณต้องการ (แต่ AI ขาดไม่ได้)
HBM — หน่วยความจำแบนด์วิธสูง — คือสิ่งที่ใช้ในชิปการฝึก AI ไม่ใช่แล็ปท็อปของคุณ ไม่ใช่ในตอนนี้.
ตอนนี้มีผู้จัดหาสินค้าเพียงสามราย: SK Hynix (ส่วนแบ่งตลาด 55%), Samsung (~20%) และ Micron (~20%). แค่นั้นแหละ. บริษัทสามแห่ง, ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกทั้งหมด.
นี่คือสิ่งที่น่าสนใจ: ผู้จัดหาทั้งสามรายมีความสามารถในการผลิตปี 2027 ที่ล็อกไว้แล้วโดยสัญญาระยะยาว.ทุกแผ่นเวเฟอร์ใหม่ที่พวกเขานำออนไลน์จะถูกจับจองก่อนที่จะมีอยู่จริง. Samsung กำลังเตือนอย่างเปิดเผยว่าการจัดหาฮาร์ดแวร์ HBM ในปี 2027 จะเป็น แน่นขึ้นกว่าปี 2026.
ตัวเลขน่าทึ่ง:
| ปี | ขนาดตลาด HBM | การเติบโต | |------|----------------|--------| | 2024 | $17B | — | | 2025 | $35B | +106% | | 2026E | $54B | +54% | | 2028-2030E | $100B+ | ~2x จากปี 2026 |
Goldman Sachs — ใช่, Goldman Sachs เดียวกัน — พยายามที่จะเรียกจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2025. พวกเขาคาดการณ์ว่าความต้องการ HBM ในปี 2026 จะสูงสุดที่ $45B. หกเดือนต่อมา, พวกเขาเงียบ ๆ ปรับตัวเลขนั้นขึ้น. ขึ้นมาก.
ความเห็นตอนนี้: HBM ข้าม $100B ภายในปี 2028-2030. และนั่นคือก่อนเดือนกรกฎาคม 2026.
ตัวแปรจีนที่ไม่มีใครคาดการณ์
การคาดการณ์ข้างต้น? ทั้งหมดเผยแพร่ก่อนเดือนกรกฎาคม 2026 จากนั้นจีนได้ทิ้งระเบิดสองลูกลงในตลาด:
Kimi K3 และ Qwen3.8 Max — โมเดลน้ำหนักเปิดที่ทำลายพื้นฐานต้นทุนต่อโทเค็น
ฉันอัปเกรดเป็น K3 ในสัปดาห์ที่มันเปิดตัว คุณภาพดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่สิ่งที่ดึงดูดความสนใจของฉันคือ: รายงานความยาว 20,000 คำเดียวใช้โควต้าโทเค็นรายเดือนของฉันไป 25% — ประมาณ ¥50 ($7) รายงานเดียวกันจากบริษัทที่ปรึกษาล่ะ? เริ่มต้นที่ ¥20,000 ($2,800+) เศรษฐศาสตร์มันไร้สาระ
ดังนั้นฉันจึงอัปเกรดเป็นแผน ¥699/เดือน นั่นคือ 2.5 เท่าของโควต้า ยังไม่พอ ฉันต้องการ 25 เท่า และฉันไม่ต้องการรอ 2 ชั่วโมงสำหรับรายงาน — ฉันต้องการมันใน 10 นาที
ความต้องการการประมวลผลส่วนบุคคลของฉัน: ~120 เท่าของสิ่งที่ K3 ส่งมอบในปัจจุบัน. และฉันไม่ใช่ผู้ใช้ที่มีพลัง ฉันเป็น CEO ที่ทำการค้นหาระหว่างการประชุม.
หากผู้ทำงานด้านความรู้ทุกคนต้องการประสบการณ์นี้ — และพวกเขาจะต้องการ — ความต้องการการประมวลผลนั้นสูงมาก ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิต HBM กำลังทำงานสามกะที่ความจุเต็มและสามารถเพิ่มผลผลิตได้เพียง 0.5-1 เท่าต่อปี แม้ว่าอัตราการเติบโตที่ก้าวร้าว 2 เท่าต่อปี เราก็ยังห่างจากการตอบสนองความต้องการนี้อีก 7 ปี.
การขาดแคลนไม่ได้สิ้นสุด มันเพิ่งเริ่มต้น.
การแข่งขันด้านเทคโนโลยี HBM
HBM เป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่มในปี 2023 — 8% ของรายได้จากหน่วยความจำ วันนี้มันคือ 41% สี่สิบเปอร์เซ็นต์ของการผลิตเวเฟอร์ทั้งหมดในปัจจุบันไปที่ HBM อัตราส่วนนี้ยังคงเพิ่มขึ้น.
เร็วๆ นี้ DRAM แบบดั้งเดิมจะกลายเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม และนี่คือจุดที่มันน่าสนใจสำหรับผู้บริโภค: HBM แบบเก่า — หน่วยความจำ AI ของเมื่อวาน — อาจไหลลงสู่เครื่องใช้ไฟฟ้าของผู้บริโภค HBM3 แม้ว่าจะ "เก่า" แต่ก็ให้แบนด์วิธมากกว่า 10 เท่าของ DRAM ในปัจจุบัน แล็ปท็อปเครื่องถัดไปของคุณอาจได้รับการเพิ่มประสิทธิภาพที่คุณไม่คาดคิด.
การพัฒนาเทคโนโลยีกำลังเร่งตัวเร็วกว่าเอกสารสเปคที่คาดการณ์ไว้:
แบนด์วิดธ์ HBM4 (สเปค JEDEC: 8 Gbps)
• ซัมซุง: 11.7 Gbps — 46% สูงกว่าสเปค
• ไมครอน: 11 Gbps — 38% สูงกว่าสเปค
• SK ไฮนิกซ์: 10 Gbps — 25% สูงกว่าสเปค
Nvidia ไม่ได้คาดหวังเช่นนี้ ผู้จำหน่ายหน่วยความจำทั้งสามรายแข่งขันกันอย่างดุเดือดจน Nvidia ต้องจัดระดับ GPU ของตนตามความเร็ว HBM — Vera Rubin (ระดับสูงสุด) ใช้ HBM4 ของ Samsung เท่านั้น ผลิตภัณฑ์หลักใช้ SK Hynix และ Micron.
การผลิตปัจจุบัน: สแต็ค 12 ชั้น ทั้งสามรายกำลังตัวอย่าง 16 ชั้น แต่เส้นทางสู่ 16 ชั้นกำลังแยกออกเป็นสองเทคโนโลยีที่แข่งขันกัน:
SK Hynix (อนุรักษ์นิยม): ยึดติดกับ MR-MUF — วิธีการ "ติดลูกบอลขนาดเล็กหลายร้อยลูกและเติมช่องว่างด้วยกาว" พวกเขาคิดว่ายังมีพื้นที่ว่าง.
Samsung (ดุดัน): ลงทุนทั้งหมดใน Hybrid Bonding — แผ่นเวเฟอร์ถูกกดเข้าด้วยกันด้วยช่องว่าง <2nm ซึ่งแทบจะกลายเป็นผลึกเดียว ไม่มีการบัดกรี ไม่มีการใช้กาว เพียงการหลอมรวมในระดับอะตอม.
SK Hynix มี Hybrid Bonding ทำงานในห้องปฏิบัติการเช่นกัน พวกเขาเพียงคิดว่ามันยังมีราคาแพงเกินไปในตอนนี้ Samsung กำลังเดิมพันบริษัทว่าการเชื่อมต่อแบบ Hybrid จะพร้อมสำหรับ HBM5.ใครก็ตามที่ชนะเดิมพันนี้จะมีแนวโน้มเป็นอันดับ 1 ในส่วนแบ่งตลาดภายในปี 2028.
DRAM: การขาดแคลนที่ถูกลืม
ตอนนี้เรามาพูดถึงหน่วยความจำในอุปกรณ์จริงของคุณ — โทรศัพท์, แล็ปท็อป, เดสก์ท็อป การขาดแคลนที่นี่มีความเป็นจริงเช่นเดียวกัน แต่ไม่เป็นข่าวที่น่าสนใจเท่า
นักมองโลกในแง่ดี (Silicon Motion, TrendForce) กล่าวว่าการจัดหาชิป DRAM จะผ่อนคลายลงในช่วงปลายปี 2027 นักมองโลกในแง่ร้าย (Goldman, Morgan Stanley) กล่าวว่าต้นปี 2028 เป็นอย่างเร็วที่สุด
นี่คือข้อมูลที่ควรทำให้ทุกคนที่กำลังมองหาหน่วยความจำ RAM รู้สึกหวาดกลัว:
| ผลิตภัณฑ์ | ราคา ม.ค. 2025 | ราคา ก.ค. 2026 | การเพิ่มขึ้น | |---------|---------------|-----------------|----------| | DDR5 16Gb | $4.60 | $49.00 | +965% | | DDR4 16Gb | $3.20 | $80.00 | +2,400% |
DDR4 — ผลิตภัณฑ์ที่เคยถูกคาดว่าจะล้าสมัย — ตอนนี้กลับกลายเป็นสินค้าที่ร้อนแรงที่สุดในวงการหน่วยความจำ ทำไม? เพราะ DDR5 ขาดแคลนมากจนศูนย์ข้อมูลต้องซื้อ DDR4 เพียงเพื่อให้ระบบสามารถบูตได้ เมื่อผลิตภัณฑ์ที่มีความจุเหลือน้อยเผชิญกับการซื้ออย่างตื่นตระหนก ราคาจึงพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
แม้แต่ Nanya Technology — ผู้ผลิต DRAM ชาวไต้หวันที่เคยถูกมองข้ามเมื่อสองปีก่อน — ก็กำลังพิมพ์เงิน
แรงขับเคลื่อนความต้องการไม่ได้มาจากผู้บริโภค ยอดขายพีซีและโทรศัพท์ลดลง 10-15% ผู้คนเก็บอุปกรณ์ไว้ใช้นานขึ้น ความต้องการมาจากเซิร์ฟเวอร์ AI — ทุกคลัสเตอร์ GPU ต้องการ DRAM มาตรฐานเพื่อรันระบบปฏิบัติการโฮสต์และจัดการการไหลของข้อมูล ความต้องการจากผู้บริโภคลดลง แต่ความต้องการจาก AI ในภาคธุรกิจกลับดูดซับช่องว่างนั้นได้มากกว่า
ข้อมูลส่วนตัวของฉัน: ฉันซื้อฮาร์ดไดรฟ์ขนาด 24TB บน JD.com ในเดือนมกราคมในราคา ¥6,700 วันนี้ฮาร์ดไดรฟ์เดียวกันนั้นมีราคา ¥11,000+ และนั่นคือ ฮาร์ดไดรฟ์แบบกล ไม่ใช่แม้แต่หน่วยความจำแฟลช
ปาฏิหาริย์ของ ChangXin ที่ไม่เกิดขึ้น
"แต่เจมส์, ChangXin Storage กำลังเพิ่มการผลิต DDR5 จะทำให้ตลาดล้นหรือไม่?"
คำตอบสั้น: ไม่.
คำตอบยาว: ChangXin เพิ่งกลายเป็นโรงงาน DRAM ใหญ่เป็นอันดับ 4 ของโลกในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 แซงหน้า Nanya พวกเขาได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2024 — การเติบโตของความสามารถในการผลิต DRAM ที่เร็วที่สุดในระดับโลก.
SemiAnalysis ได้คำนวณตัวเลข: แม้จะมีการขยายตัวของ ChangXin รวมถึง Samsung, SK Hynix, Micron, และ Nanya ที่เพิ่มความสามารถ, ปี 2027 ยังคงแสดงให้เห็นถึงการขาดแคลนซัพพลายประมาณ 15%.ผลผลิตของ ChangXin ในปี 2027 ได้ถูกขายล่วงหน้าแล้ว.
ChangXin จะทำให้การเพิ่มราคาของ DDR5 ช้าลง แต่จะไม่ทำให้ราคาตกต่ำ การคำนวณอุปสงค์และอุปทานไม่อนุญาตให้เกิดเหตุการณ์นั้น.
จุดเปลี่ยนในปี 2028
มุมมองของฉันยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากเมื่อปีที่แล้ว: ราคาหน่วยความจำจะหยุดเพิ่มขึ้นในปี 2028 เป็นอย่างเร็วที่สุด.
แต่พลศาสตร์กำลังเปลี่ยนแปลง เมื่อสองปีก่อน ผู้ผลิตหน่วยความจำได้รับบาดแผลจากการตกต่ำครั้งล่าสุดและขยายตัวอย่างระมัดระวัง วันนี้พวกเขามั่นใจว่านี่คือซูเปอร์ไซเคิลหลายปี โรงงานใหม่กำลังอยู่ในระหว่างการก่อสร้างทุกที่ ส่วนใหญ่จะเริ่มดำเนินการในปี 2028.
นั่นสร้างความเป็นไปได้ที่จะเกิดการชนกัน: อุปทานใหม่ขนาดมหาศาลจะเข้าสู่ตลาดในขณะที่... เอาล่ะ นั่นคือคำถาม.
สถานการณ์ A:ความต้องการ AI ยังคงเร่งตัวขึ้น คลื่นอุปทานในปี 2028 เพียงแค่ชะลอการเติบโตของราคา หน่วยความจำยังคงมีราคาแพง วงจรการอัปเกรดโทรศัพท์และแล็ปท็อปของคุณยืดออกไปเป็น 4-5 ปี.
สถานการณ์ B:ความต้องการ AI คงที่หรือชะลอตัว อุปทานล้นตลาดในปี 2028 ทำให้เกิดการสังหารหมู่ ราคาแตกสลาย กำไรหายไป ผู้เล่นที่อ่อนแอตาย ผู้เล่นที่แข็งแกร่งรวมตัวกัน ล้างและทำซ้ำ — นี่คือวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ เพียงแค่ถูกบีบอัด.
ฉันไม่ได้เดิมพันในสถานการณ์ B สัญญาณความต้องการที่ฉันเห็น — รูปแบบการใช้งานของฉันเอง, เส้นทางการอัปเกรด K3, เส้นโค้งการนำไปใช้ขององค์กร — แสดงให้เห็นว่าเรายังอยู่ในช่วงต้นของความต้องการการคอมพิวเตอร์ AI
สิ่งที่คุณควรทำ
ถ้าคุณต้องการฮาร์ดแวร์ ให้ซื้อเดี๋ยวนี้ ไม่ใช่ไตรมาสหน้า ตอนนี้
ถ้าคุณกำลังดำเนินการศูนย์ข้อมูลหรือภาระงาน AI ให้ล็อคสัญญาความจำระยะยาวถ้าคุณทำได้ ตลาดสปอตจะยิ่งแย่ลง
ถ้าคุณเป็นนักลงทุน ความจำห่วงโซ่อุปทาน — โดยเฉพาะอุปกรณ์บรรจุและทดสอบ HBM — เป็นการเดิมพันที่มีเลเวอเรจในความต้องการ AI ที่คนส่วนใหญ่ไม่ติดตาม
และถ้าคุณเป็นผู้บริโภคทั่วไป? การซื้อแล็ปท็อปครั้งถัดไปของคุณเพิ่งจะมีราคาแพงขึ้น 30-50% ขอโทษนะ ฉันเตือนคุณในปี 2025
โซลูชันเทคโนโลยีของเมอร์คิวรี: เร่งความเป็นดิจิทัล.
