简而言之： 本文深入探讨识别操控财务的技巧。虽然削减成本可以夸大利润，但复杂的欺诈行为通常涉及通过与空壳公司进行循环交易来创造虚假收入，以构建一个更可信的增长故事。密切关注应收账款（AR）——如果虚假利润未被覆盖或资金被抽走，它会迅速膨胀。一个主要的红旗是，当高额应收账款突然下降，而固定资产（PP&E）或长期投资可疑地激增，这表明试图隐藏膨胀的应收账款。最终，这些计划往往因现金流问题而崩溃。(免责声明：如前所述，本系列旨在帮助您识别潜在的财务不规范，而不是
教授欺诈行为。检测和调查欺诈应由受过培训的专业人士进行。)大家好，詹姆斯又来了。在上一篇文章中，我们讨论了七个可能表明“做数”的基本红旗。今天，我们深入探讨更多高级且不幸常见的技术，用于创造误导性的财务状况。
虽然公司可以通过人为降低成本或费用来尝试提升利润，但这通常会引起立即的警觉——成本或费用比率变得异常低，吸引审查。一种更阴险的方法，通常被认为是财务操控的“王道”，涉及
虚构收入
及相关成本，以创造看似“合理”的营业利润增长。为什么要关注收入？因为股票价格在很大程度上是建立在梦想之上的——公司将持续增长，利润将不断增加的梦想。虚构收入直接为这一叙述提供支持， arguably 更好地服务于欺骗寻求增长故事的投资者的目标。😈虚假收入的解剖：循环交易
如何产生显著的虚假收入？通常，这涉及使用不存在的库存和一系列相关或空壳公司的复杂计划（"人头公司"）。以下是一个简化的概念示例：
设置：
一家公司希望夸大其数字（"FraudCo"）与控制实体安排交易（我们称之为Shell A和Shell B）。
- 第一轮： FraudCo以100万美元“购买”Shell B的虚构商品（创建100万美元的应付账款 - AP）。然后，FraudCo以120万美元“出售”这些商品给Shell A（记录120万美元的收入和20万美元的利润，创建120万美元的应收账款 - AR）。Shell A可能会以120万美元将商品“卖回”给Shell B，以在纸面上完成循环。
- 重复： FraudCo然后以120万美元“购买”同样的虚构商品，从Shell B那里以140万美元出售给Shell A（再记录140万美元的收入，20万美元的利润），如此循环。这一周期可以无限重复，以在纸面上生成几乎任何所需的收入和利润水平。
- 现金转换： 在某个时刻，通常会安排现金转移，以清除空壳公司之间的抵消应付账款和应收账款。然而，在FraudCo的账本上，
- 利润部分（第一轮的20万美元，加上后续的虚假利润）仍然滞留在应收账款中。填补漏洞： 最后一步？老板或所有者通常需要向公司注入他们的
- 自有现金，可能伪装成资本贡献或贷款偿还，以最终清除滞留在应收账款中的虚假利润。他们为什么要这样做？如果操控成功地抬高了股价，使老板能够以高利润出售股份，使用一部分这些非法收益来弥补会计差异被视为防止计划崩溃的必要成本。应收账款：欺诈常常隐藏的地方这使我们关注一个关键领域：
应收账款（AR）
。虚假收入计划通常会导致应收账款余额急剧膨胀，主要有两个原因：累积虚假利润： 如果老板没有，或者不能，立即注入现金以覆盖每个交易周期中产生的虚假利润，这个金额将持续滞留在应收账款余额中，随着时间的推移而不断增加。
- 资金挪用： 需要大量资金用于个人用途（如股市投机）的老板可能会利用这些虚假交易的时机。他们可以安排FraudCo迅速支付其（虚假）应付账款给空壳公司，同时延迟收取（虚假）应收账款。这种时机差异有效地允许他们从公司中抽走现金。挪用的现金越多，应收账款余额越高，因为“收款”滞后。
- 自然地，过高或快速增长的应收账款会引起审计师和投资者的重大警觉。空壳游戏：让高应收账款消失
那么，公司如何尝试隐藏可疑的大额应收账款余额？通过试图将其转化为资产负债表上其他不那么受审查的资产。主要的“解决方案”涉及旨在转移余额的交易：
转入固定资产（PP&E）：
公司可能以极度膨胀的价格从相关方购买物业、工厂或设备。用于购买的现金有效地清除了部分应收账款（如果卖方是计划的一部分或返还资金），将膨胀的价值转移到PP&E账户中。
- 转入长期投资： 类似于PP&E，公司可能会对其他实体（通常是相关方）进行可疑的投资，以膨胀的估值来掩盖不良的应收账款。
- 转入其他杂项资产： Similar to PP&E, the company might make questionable investments in other entities (often related parties) at inflated valuations to disguise the bad AR.
- Into Miscellaneous Assets:有时，模糊的“其他资产”类别被用来掩盖问题余额。
关键信号：如果一家公司在几个期间内报告异常高的应收账款，然后在某一期间应收账款余额突然大幅下降而固定资产或长期投资在同一期间内显示出异常增加而没有明确、令人信服的商业理由，请务必保持警惕。
不可避免的结局：十个茶壶，九个盖
有句老话：“十个茶壶，九个盖”。这意味着你可以把事情重新排列，但最终你无法掩盖一切。这些复杂的欺诈计划需要不断的 juggling，尤其是现金流。
参与大规模会计欺诈的公司最终崩溃，并不是因为审计师发现了每一个细节，而是因为他们耗尽了现金（资金链断裂）。这些计划变得过于复杂，所需的现金注入过大，或者市场条件发生变化，使得维持这种幻觉变得不可能。
如果你检查近年来那些惨遭失败的上市公司的年报，你会发现许多警示信号与本系列讨论的内容有关，导致它们的灭亡。
好孩子不要学系列：「如何识穿做数：进阶篇」
//本系列会说明一些常见的「做数」方法，但目的并非叫你学会「做数」，这些事留给受过训练的专业人士就好。相反，这系列是为了让你更有能力去发现舞弊的「蛛丝马迹」。//
上回讲到，有7招去拆穿「靓」数，这次将更深入地教大家如何拆穿可疑操作。
上市公司要创造利润，最主要的方法就是通过创造收入。利润主要通过「收入－成本－费用」来获得，如果做数是通过减少成本或费用来创造利润，会因为成本率或费用率异常低而被人揭穿。通过创造收入和成本产生「合理的正常营业利润」才是王道。
股票价格有很大一部分是建立在梦想上，这个梦想就是公司会继续成长，获利会继续增加。所以做数如果不通过创造收入的话，怎么对得起受骗的投资者。😈
创造收入的方式通常是找一批不存在的存货，然后安排几个空壳公司来交易这批货。
例子如下：做数公司先以100万元向B公司购买一批货，然后将这批货以120万元卖给A公司，A公司接着再以120万转回给B公司，从而完成收入增加120万、利润增加20万的做数工程。接着做数公司再以120万元向B公司买回这批货，再以140万元卖给A公司。如此重复再重复，重复又重复，就可以创造出要多少有多少的收入与利润的财务数据。
之后通过一笔现金，将应收账款与应付账款对冲，对冲之后在应收账款只会留下利润，以上述例子第一笔交易来说就是20万。最后一步就是老板拿钱出来，将利润这个缺口填上。
老板为什么愿意拿钱出来？如果做数目，是要藉此拉抬股价赚钱。如果老板真的因此赚到钱，他从赚的钱中拿一部分出来把洞补上，是以免东窗事发的应有之义。
「要注意应收账款」
做数导致应收账款大增（receivable) 的原因有二：一、老板若没有及时拿钱来填虚假利润，藏在应收账款里的虚假利润金额就会越来越高。二、应收账款被挪用：炒股票需要巨额的资金，当老板资金不足时，最简单的方法就是，通过时间差攻击：早付假交易中的应付账款给空壳公司、晚收应收账款方式，来挪用公司的资金去炒股。挪用金额越多，应收账款金额就越高。
应收账款过高，可能被怀疑做假账外，也会引起审计师注意及严查。
「解决」的方法主要有3种：将「应收账款」转成「不动产、厂房及设备」、「长期投资」、「现金」及杂项资产。
如果公司的应收账款不合理，但应收账款突然在某一个时点消失，而「不动产、厂房及设备」却大幅增加，有可能是以高于市价方式购买资产（例如设备），迂回地将过高的应收账款转入此会计科目。
10个茶壶9个盖。大部分做数做到收皮的公司都是因为资金链断裂，大家有兴趣拿最近几年出事的上市公司的年报看看就会发现全部都有以上征兆。
理解这些模式并不是出于偏执；而是出于负责任的领导、勤奋的投资和维护我们金融系统的完整性。深入思考，提出关键问题，永远不要停止学习。保持警惕。
