簡而言之：市場正在驚慌，因為大型語言模型（文本）似乎達到了性能天花板，導致像 Oracle 這樣的 AI 股票下滑。投資者擔心如果這個魔法停止，OpenAI 會變成另一個軟體供應商。但這種看法是短視的。「擴展法則」——將資本轉化為智慧的公式——並沒有失效；它只是轉移了。我們正在從「文本」轉向「影片」。而這正是實際貨幣捕獲的開始。我是 James，水星科技解決方案的 CEO。台北 - 2025 年 12 月 25 日股市是一個情緒化的野獸。最近，我們看到 AI 部門出現了劇烈的修正。敘事是？「大型語言模型已經達到天花板。」如果文本模型確實達到了巔峰，那麼「AGI 溢價」就會蒸發。OpenAI 不再是巫師，而是變成了一家公用事業公司，而生態系統巨頭如 Apple 和 Google 會重新奪回王座，因為他們擁有分發權。
但我認為這種驚慌是錯位的。「擴展法則」遠未結束。它只是轉變了媒介。 1. 資金的可預測性：為什麼投資者喜愛擴展法則
要理解市場，您必須了解「研發」和「擴展」之間的區別。
純粹的研發是賭博：
您資助 100 個演算法。99 個失敗。1 個成功。這是高風險。
擴展是工程：
您知道如果您將計算和數據加倍，模型會變得更好 X%。這是可預測的。投資者喜愛可預測性。文本前沿可能正在穩定，但「影片生成」前沿目前處於「GPT-4」階段——早期、粗糙，但準備好迎接指數增長。這意味著我們可以投入資金，並可靠地在至少兩代中獲得更好的性能。2. 擴展的獲利化：「100,000 則廣告」理論為什麼「應用」對於捕捉貨幣價值至關重要？因為 AI 使我們能夠顛倒生產的經濟學。廣告使用案例：
- 舊世界：一個品牌花費 1000 萬美元製作「一則」超級碗廣告，向 10 億人展示。這是一種散彈槍式的方法。
- AI 世界：該品牌花費相同的 1000 萬美元生成「100,000 則不同的廣告」，每則廣告針對那 10 億觀眾的特定微型細分市場量身定做。
這就是為什麼「Meta（臉書）」是無法被擊敗的。儘管在失敗的元宇宙和開源 Llama 項目（該項目有混亂的領導和大量人才流失）上燒掉了數十億，Meta 的股票仍然存活。為什麼？因為他們的核心廣告引擎是防彈的。當影片 AI 成熟時，Meta 不僅會針對您；他們將「生成」您即時看到的影片。轉換率將提高一個數量級。這就是如何捕捉價值：將輸出擴展以匹配觀眾的多樣性。3. 內容成本的通貨膨脹
AI 的貨幣價值不僅在於使事物「更好」；而在於在擴展中使昂貴的事物「便宜」。
遊戲市場：
The Advertising Use Case:
- Old World: A brand spends $10 million to produce one Super Bowl ad shown to 1 billion people. It’s a shotgun approach.
- AI World: The brand spends the same $10 million to generate 100,000 different ads, each tailored to a specific micro-segment of that 1 billion audience.
This is why Meta (Facebook) is unkillable. Despite burning billions on the failed Metaverse and the open-source Llama project (which had chaotic leadership and massive talent bleed), Meta’s stock survives. Why? Because their core ad engine is bulletproof.
When Video AI matures, Meta won't just target you; they will generate the video you see on the fly. Conversion rates will jump by an order of magnitude. That is how you capture value: Scale the output to match the diversity of the audience.
3. The Deflation of Content Costs
The monetary value of AI isn't just in making things "better"; it's in making expensive things "cheap" at scale.
The Gaming Market:一款「AAA」遊戲的成本高達數億，因為你需要大量的藝術家設計3D材質和非玩家角色（NPC）。AI視頻/3D生成技術將這一成本降低到十分之一。突然間，「大片」體驗變得對中型工作室可及。
「多巴胺」市場（短劇）：考慮到蓬勃發展的「短劇」產業（例如《總裁愛上我》）。
- 目前成本： 頂級演員每天收取80,000至100,000人民幣。便宜的製作成本為1000萬人民幣。
- 未來成本： GPT-5級別的視頻AI生成整個系列——一致的角色、流暢的動作、完美的燈光——不需要任何人類演員。
對於這種「低俗」娛樂的支付意願非常高。當你去除人力成本時，利潤率會爆炸性增長。
結論：工具與規模
當前的股市下跌僅僅是對資本支出（CapEx）的理智檢查。投資者在詢問，「我們花了100億美元；到2027年回報在哪裡？」
回報不在於更智能的聊天機器人。回報在於工業化規模。一個工具（AI）只有在解決問題時才有用。但一個工具只有在能夠以人類無法匹敵的規模解決問題時，才能捕捉到
貨幣價值。人類無法製作100,000個獨特的廣告。人類無法以100美元拍攝一部電影。但AI可以。現在捕捉下跌刀子的投資者並不是在押注聊天機器人。他們在押注規模法則將為視頻帶來的變化，就像它對文本所做的一樣。當這發生時，收入不僅僅是累加；它將成倍增長。
- 水星科技解決方案：加速數位化。
- Humans cannot shoot a movie for $100.
- AI can.
The investors catching the falling knives right now aren't betting on chatbots. They are betting that the Scaling Law will do for Video what it did for Text. And when that happens, the revenue won't just add up; it will multiply.
Mercury Technology Solutions: Accelerate Digitality.
