TL;DR:Klarna CEO인 세바스티안 시미아토프스키가 최근 20VC 팟캐스트에 출연하여 충격적인 소식을 전했습니다: 그는 인력을 7,000명에서 3,000명 이하로 줄였으며, Salesforce와 Workday와 같은 대기업 SaaS를 내부 AI 도구로 대체했습니다. 그의 주장은 무엇일까요?소프트웨어 작성 비용이 거의 제로에 가까워지고 있으며, AI 에이전트가 '데이터 마이그레이션 마찰'을 파괴할 준비를 하고 있습니다.만약 당신이 10배 수익으로 거래되는 SaaS 기업에 투자하고 있다면, 당신은 시한폭탄을 안고 있는 것입니다.
여기 제임스입니다, 머큐리 테크놀로지 솔루션의 CEO입니다.
일본 요코하마 - 2026년 2월 24일
지난 주, 나는 내가 한 달 내내 작성해온 논문을 완전히 뒷받침해주는 인터뷰를 들었다.
클라르나의 CEO인 세바스찬 시에미아트코프스키는 20VC 팟캐스트에 출연하여 전통적인 소프트웨어 서비스(SaaS) 산업에 대한 추도사를 읽었다.
이것이 왜 중요한지를 이해하려면, 누가 이야기하고 있는지를 이해해야 한다.
85% 폭락을 견뎌낸 남자
클라르나는 "지금 사서 나중에 결제하기"(BNPL)를 선도한 유럽 핀테크 대기업이다.
2021년, 그들은 유럽에서 가장 가치 있는 비상장 기술 회사였으며(456억 달러). 2022년, 시장이 폭락하면서 그들의 가치는 85% 하락하여 67억 달러가 되었다.
세바스찬은 당황하지 않았다. 그는 무자비하게 최적화했다. 그는 18개월 동안 채용을 동결하고, 자연적인 이직으로 회사를 7,000명에서 3,000명 이하로 줄였으며, AI를 공격적으로 도입했다. 2025년 말에는 더 날씬해진 AI 기반의 클라르나를 NYSE에 상장했다.
세바스찬은 거리의 전사이다. 그는 스웨덴의 가난한 폴란드 이민자의 아들로, 이 회사를 무에서 시작하여 세웠다. 그가 자신의 기업 소프트웨어 스택을 제거하고 AI로 교체한다고 말할 때, 그는 이론을 말하는 것이 아니다. 그는 실행하고 있다.
세바스찬이 소프트웨어의 미래에 대해 밝힌 세 가지 무서운 진실이 있다.
1. 소프트웨어 제작 비용은 제로입니다.
20년 동안 SaaS의 가치 제안은 간단했습니다: "자신만의 CRM을 만드는 것은 너무 비싸고 시간이 오래 걸립니다. 대신 Salesforce에 사용자당 월 $150를 지불하세요."
AI가 그 수식을 무너뜨렸습니다.
Klarna는 Salesforce를 대체하기 위해 AI를 사용하여 자체 내부 CRM을 구축했습니다. 현재 Workday(인사 소프트웨어)를 제거하고 있습니다. Klarna의 AI 어시스턴트는 첫 달에 700명의 고객 서비스 에이전트가 수행하는 작업을 동일한 고객 만족도(CSAT) 점수로 수행했습니다.
맞춤형 소프트웨어 작성의 한계 비용이 거의 제로에 가까워지면, SaaS 대기업에서 일반 소프트웨어를 임대하는 것은 막대한 비합리적인 비용이 됩니다.
2. "데이터 모래톱"의 죽음
SaaS 창립자들은 일반적으로 "제로 비용" 주장을 이렇게 반박합니다:
"물론, AI가 코드를 작성할 수 있습니다. 하지만 우리의 방어선은 데이터 중력입니다. 한 회사는 10년의 고객 기록이 우리의 독점 데이터베이스 구조에 잠겨 있습니다. 그 데이터를 이전하는 것은 악몽입니다. 그들은 절대 떠나지 않을 것입니다."
세바스찬(및 a16z 파트너 아니시 아차리)은 이것이 다음에 무너질 벽이라고 믿고 있습니다.
AI 에이전트가 이주 마찰을 없앨 것입니다.
현재 Salesforce에서 맞춤형 CRM으로 이주하려면 6개월의 컨설팅 프로젝트, 필드 매핑 및 ETL 파이프라인이 필요합니다.
2026년에는 AI 에이전트에게 간단히 말할 것입니다: "Salesforce API에 연결하세요. 스키마를 읽으세요. 모든 역사적 데이터를 우리의 새로운 내부 데이터베이스 형식으로 매핑하고 주말 동안 전송을 실행하세요."
전환 비용이 $500,000에서 단 하나의 음성 프롬프트로 떨어지면, SaaS '데이터 모래톱'은 즉시 사라집니다.
3. 가치 평가 현실 점검
여기서 재정적 대참사가 시작됩니다.
역사적으로 SaaS 기업은 20배에서 30배의 매출 대비 가격(P/S) 로 거래되었습니다. 이는 투자자들이 그들의 '끈적한' 반복 수익과 높은 총 이익률을 좋아했기 때문입니다.
오늘날, 그 배수는 5배에서 10배로 압축되었습니다.
하지만 세바스찬은 가혹한 질문을 던집니다: 해자(모트)가 사라졌다면, 왜 SaaS가 유틸리티 회사보다 높은 가격에 거래되어야 하나요 (유틸리티 회사는 1배에서 2배 P/S로 거래됩니다)?
Chegg(학생 숙제 도우미)를 보세요. ChatGPT가 출시되었을 때, Chegg의 해자가 사라졌습니다. 그들은 현재 0.2배 P/S로 거래되고 있으며, 수익은 급락하고 있습니다.
B2B SaaS는 B2C 숙제 도우미만큼 빠르게 무너질 것 같지는 않지만, 하향 압력은 동일합니다. 오늘 10배 수익으로 SaaS 주식을 구매하고 있다면, 당신은 AI가 데이터베이스 스키마를 매핑하는 방법을 찾지 못할 것이라고 베팅하고 있는 것입니다. 이는 패배하는 베팅입니다.
결론: DIY 기업
클라르나(Klarna)는 기업이 빠르기 위해 부풀어 있을 필요가 없다는 것을 증명하고 있습니다.
세바스찬(Sebastian)은 주말 동안 AI를 사용하여 마케팅 기능의 프로토타입을 만들기 위해 직접 코드를 작성하고 있으며, 전체 "사양 $\rightarrow$ 스프린트 $\rightarrow$ QA" 주기를 우회하고 있습니다.
모든 회사가 클라르나의 기술적 DNA를 가지고 모든 도구를 자체적으로 구축할 수 있는 것은 아닙니다.
하지만 그 궤적은 부인할 수 없습니다:
- 우리는 소프트웨어 임대에서 소프트웨어 생성으로 이동하고 있습니다.
- 우리는 기록 시스템 (SaaS) 에 행동 시스템 (에이전트).
귀하의 스타트업이 데이터베이스 위에 멋진 사용자 인터페이스를 제공하는 것만이 유일한 가치라면, 이미 죽은 것입니다. 아직 재무제표를 살펴보지 않았을 뿐입니다.
머큐리 기술 솔루션: 디지털화를 가속화하세요.
