這裡是詹姆斯，Mercury Technology Solutions的執行長。
香港 — 2026年4月20日
最近有一位客戶問我一個非常尖銳的宏觀經濟問題，關於人工智慧的繁榮："誰是最終買家？"
他們正確指出，任何經濟遊戲要長期生存，循環必須閉合。例如，美國維持其龐大的貿易赤字，因為出口國將這些美元拿去購買美國國債和股票，推動了數十年的牛市。資金循環。
當你透過這種傳統的視角來看待人工智慧生態系統時，數學看起來令人恐懼地破碎。
英偉達向大型科技平台銷售晶片。大型科技公司利用這些晶片來產生運算能力。然後他們將這些運算能力賣給企業軟體公司。但最終的消費者在哪裡？我們還沒有看到人工智慧的「T型車」或「iPhone」。一般人並不是單純為了運算能力而購買；他們需要一種能夠根本改善他們生活的具體產品或服務。
目前，企業購買運算能力的主要「應用」是為了取代他們自己的人工員工。這造成了一個宏觀經濟的悖論：如果你解雇消費者來支付你的人工智慧伺服器成本，那麼誰還能購買你的商品？
懷疑論者看到這一點並得出結論：沒有最終買家。這是一個巨大的泡沫，每個人都快要在自己的資本支出中窒息。
這是一個完全合邏輯的推論。但這是建立在錯誤的前提之上。
要真正理解2026年的人工智慧經濟，你必須停止將其視為消費品業務，並開始將其視為軍火貿易。
1. 恐懼的經濟學（「戰爭之王」協議）
如果你還沒有看過老派的尼古拉斯·凱奇電影《戰爭之王》，你應該去看看。它完美地說明了武器商業的運作機制。誰是火炮彈的最終消費者？有沒有普通市民會購買一門榴彈砲放在客廳裡展示，因為這會帶給他們快樂？沒有。導彈並沒有「消費者幸福」的應用。然而，防務產業卻是地球上最古老、最具韌性和最有利可圖的行業之一。為什麼？因為軍火交易並不出售快樂。
它出售的是失去生命的恐懼。
你知道你不需要一把突擊步槍來過上快樂的生活。但如果你的鄰居買了一把，你是否也必須買一把？是的。市場的形成不是因為實用性，而是因為威懾。我們忘記了資本主義並不在乎交易是出於追求快樂還是避免痛苦。在美國，法律產業產生了巨大的國內生產總值。人們並不是因為雇用企業律師會讓他們的生活更快樂而雇用他們；而是因為如果對方有一位無情的律師而你沒有，你將會被壓垮。這是一種防禦性支出。
2. 人工智慧是企業武器
一旦你將人工智慧視為一種數位武器，當前的市場行為就變得完全合理。
2. AI is Corporate Weaponry
Once you view AI as a form of digital weaponry, the current market behavior makes perfect sense.
你認為大型科技平台真的相信他們今年在Nvidia GPU上花費的數百億美元會產生直接的正回報嗎？矽晶片的折舊是殘酷的；三年後，這些晶片將成為他們資產負債表上的過時負擔。他們能夠回收的直接計算銷售投資大約只有20%。這在數學上是一個巨大的損失。
但他們仍然在購買這些晶片。為什麼？因為這是一場軍備競賽。
想想1960年代的美國和蘇聯。誰實際上「使用」了他們建造的數千枚核彈頭？沒有人。如果他們真的使用過，地球早就變成玻璃了。但任何一方能夠承擔停止建造的代價嗎？絕對不能。
這些平台購買晶片是因為他們感到恐懼。如果他們停止，基礎模型就會落後，開發者會轉向競爭對手的生態系統，他們的多兆美元核心業務將會崩潰。他們願意虧損資金以維持威懾力。
購買AI軟體的企業處於完全相同的境地。企業並不是因為讓CEO高興而購買AI代理。他們購買這些軟體是因為他們害怕競爭對手會自動化他們的工作流程，將運營成本削減40%，並發起一場使他們破產的價格戰。
你不會購買一枚炸彈來擁抱它。你購買它是因為你的對手剛剛購買了一枚，而你無法安心入睡，直到你匹配他們的武器庫。
3. 成為軍火商，而不是哲學家
我們正在從以人為中心的網際網路轉型為以AI為中心的（B2A）網際網路。這是全球商業的一次結構性重建。
是的，你可以坐在旁邊，對這種資本支出在長期內不可持續進行哲學思考。你可以擔心最終消費者是否會出現。
但想想軍火商是如何看待世界的。他們不在乎戰爭是否有幾何意義。他們提供基礎設施，收取通行費，並積累資本。
我們正經歷人類歷史上最暴力的財富再分配之一。如果你的商業模式依賴於成為最後的接盤者，你應該感到恐懼。但如果你的商業模式是為這場戰爭中的企業提供工具、鏟子、API 和數據架構？那麼你就是在印鈔票。
如果你因為擔心宏觀經濟的最終局面而選擇袖手旁觀，快轉到 2040 年。你的孩子會問你："爸爸，在 2026 年，當整個世界重新架構自己時，為什麼我們沒有捕捉到任何的財富？"你想成為那個因為太忙於擔心拯救世界而錯過本世紀最大技術變革的人嗎？
你不是超人。你無法拯救全球經濟。但你可以建立基礎設施，提取價值，並拯救自己的家庭。
Mercury Technology Solutions：加速數位化。
