簡而言之：這篇後續文章深入探討識別操控財務的問題。雖然削減成本可能會膨脹利潤，但複雜的欺詐行為通常涉及通過循環交易與空殼公司創造虛假收入，以構建更可信的增長故事。密切關注應收帳款（AR）——如果虛假利潤未被掩蓋或資金被抽走，AR會迅速膨脹。一個主要的紅旗是當高額的AR突然下降，而固定資產（PP&E）或長期投資可疑地上升，這表明試圖隱藏膨脹的應收帳款。最終，這些計劃通常因現金流問題而崩潰。(免責聲明：如前所述，本系列文章僅用於教育目的，以幫助您檢測潛在的財務不規則，而不是
教授欺詐行為。檢測和調查欺詐應由受過專業訓練的專業人士進行。)大家好，我是詹姆斯。在上一篇文章中，我們介紹了七個可能表明「做數」的基本紅旗。今天，我們深入探討更高級且不幸常見的技術，用於創造誤導性的財務狀況。
雖然公司可以通過人為降低成本或費用來試圖提高利潤，但這通常會引起立即的警覺——成本或費用比率變得異常低，吸引審查。一種更隱蔽的方法，通常被視為財務操控的「王道」，涉及
虛構收入
及相關成本，以創造看似「合理」的營運利潤增長。為什麼專注於收入？因為股票價格在很大程度上是建立在夢想之上的——公司將持續增長和利潤將持續增加的夢想。虛構收入直接支持這一敘事，無疑更好地服務於欺騙尋求增長故事的投資者的目標。😈虛假收入的解剖：循環交易
如何產生顯著的虛假收入？通常，這涉及使用不存在的庫存和一個由相關或空殼公司（"人頭公司"）組成的網絡的複雜計劃。這裡有一個簡化的概念例子：
設置：
一家公司希望膨脹其數字（"FraudCo"）與受控實體（我們稱之為Shell A和Shell B）安排交易。
- 第一輪：FraudCo "購買"來自Shell B的虛構商品，金額為100萬美元（創造100萬美元的應付帳款 - AP）。然後，FraudCo將這些商品以120萬美元的價格"出售"給Shell A（記錄120萬美元的收入和20萬美元的利潤，創造120萬美元的應收帳款 - AR）。Shell A可能會將商品以120萬美元的價格"出售"回Shell B，以便在文件上關閉循環。
- 重複：FraudCo然後以120萬美元的價格"購買"相同的虛構商品，並以140萬美元的價格將其出售給Shell A（再記錄140萬美元的收入，20萬美元的利潤），如此類推。這個循環可以無限重複，以在文件上生成幾乎任何所需的收入和利潤水平。
- 現金轉移：在某個時刻，通常會安排現金轉移，以清除空殼公司之間的應付帳款和應收帳款。然而，在FraudCo的帳簿上，
- 利潤部分（第一輪的20萬美元，加上隨後的虛假利潤）仍然卡在應收帳款中。填補漏洞：最後一步？老闆或所有者通常需要將他們的
- 自有現金注入公司，可能偽裝成資本貢獻或貸款償還，以最終清除那筆停留在應收帳款中的虛假利潤。他們為什麼要這麼做？如果操控成功地膨脹了股票價格，讓老闆能以高利潤出售股份，使用這些非法收益的一小部分來彌補會計差異被視為防止計劃崩潰的必要成本。應收帳款：欺詐經常隱藏的地方這使我們來到一個關鍵的監控區域：
應收帳款（AR）
。虛假收入計劃通常會導致AR餘額劇烈膨脹，主要有兩個原因：累積虛假利潤：如果老闆不立即注入現金來覆蓋每個交易周期中產生的虛假利潤，這筆金額將保持在AR餘額中，隨著時間的推移而增長。
- 資金挪用：需要大量資金用於個人用途（如股市投機）的老闆可能會利用這些虛假交易的時機。他們可以安排FraudCo迅速支付其（虛假）應付帳款給空殼公司，同時延遲收取（虛假）應收帳款。這種時機差異有效地允許他們從公司中抽走現金。挪用的現金越多，AR餘額就越高，因為「收款」滯後。
- 自然地，過高或快速增長的AR會引起審計師和投資者的重大紅旗。空殼遊戲：讓高額AR消失
那麼，公司如何試圖隱藏可疑的大額AR餘額？通過試圖將其轉換為資產負債表上其他不太受審查的資產。主要的「解決方案」涉及旨在轉移餘額的交易：
轉入固定資產（PP&E）：
公司可能會以極度膨脹的價格從相關方購買不動產、工廠或設備。用於購買的現金有效地清除一些AR（如果賣方是計劃的一部分或退還資金），將膨脹的價值轉移到PP&E帳戶中。
- 轉入長期投資：類似於PP&E，公司可能會以膨脹的估值對其他實體（通常是相關方）進行可疑的投資，以掩蓋不良的AR。
- 轉入其他雜項資產： Similar to PP&E, the company might make questionable investments in other entities (often related parties) at inflated valuations to disguise the bad AR.
- Into Miscellaneous Assets:有時，模糊的「其他資產」類別被用來掩蓋問題餘額。
關鍵信號：如果一家公司在幾個期間內報告異常高的應收帳款，然後在某一期間內應收帳款餘額突然大幅下降，而固定資產或長期投資在同一期間內顯示出異常增加，且沒有明確且令人信服的商業理由，則需特別小心。
不可避免的結局：十個茶壺九個蓋
有句老話：「十個茶壺九個蓋」。這意味著你可以隨意調整事物，但最終，你無法掩蓋一切。這些複雜的詐騙計畫需要不斷的調整，並且至關重要的是現金流。
大多數從事大規模會計詐騙的公司最終會崩潰，並不是因為審計師確定性地揭露每一個細節，而是因為他們資金耗盡（資金鏈斷裂）。這些計畫變得過於複雜，所需的資金注入過大，或者市場條件發生變化，使得維持這種幻象變得不可能。
如果你檢視最近幾年內那些驚人失敗的上市公司的年報，你會發現許多在本系列中討論的警告信號，這些信號在他們的滅亡之前就已經出現。
好孩子不要學系列：「如何識穿做數：進階篇」
//本系列會說明一些常見的「做數」方法，但目的並非叫你學會「做數」，這些事留給受過訓練的專業人士就好。相反，這系列是為了讓你更有能力去發現舞弊的「蛛絲馬跡」。//
上回講到，有7招去拆穿「靚」數，今回將更深入地教大家如何拆穿可疑操作。
上市公司要創造利潤，最主要的方法就是透過創造收入。利潤主要透過「收入－成本－費用」來的，做數如果是透過減少成本或費用來創造利潤，會因為成本率或費用率異常低而被人揭穿。透過創造收入及成本產生「合理的正常營業利潤」才是王道。
股票價格有很大的一部分是建立在夢想上，這個夢想就是公司會繼續成長，獲利會繼續增加。所以做數如果不透過創造收入的話，怎麼對得起受騙的投資者。😈
創造收入的方式通常是找一批不存在的存貨，然後安排幾個人頭公司來交易這批貨。
例子如下：做數公司先以100萬元，向B公司購入一批貨，然後將這批貨以120萬元賣給A公司，A公司接著再以120萬轉回給B公司，從而完成收入增加120萬、利潤增加20萬的做數工程。接著做數公司再以120萬元，向B公司買回這批貨，再以140萬元賣給A公司。如此重複再重複，重複又重複，就可以創造出要幾多有幾多的收入與利潤的財務數據。
之後透過一筆現金，將應收帳款與應付帳款對沖，對沖之後在應收帳款只會留下利潤，以第一筆交易為例，就是20萬。最後一步就是老闆拿錢出來，將利潤這個缺口填上。
老闆為什麼願意拿錢出來？如果做數的話，是要藉此拉抬股價賺錢。如果老闆真的因此賺到錢，他從賺的錢中拿一部分出來把洞補上，是以免東窗事發的應有之義。
「要注意應收帳款」
做數導致應收帳款大增的原因有二：一、老闆若沒有即時拿錢來填虛假利潤，藏在應收帳款裡的虛假利潤金額就會越來越高。二、應收帳款被挪用：炒股票需要巨額的資金，當老闆資金不足時，最簡單的方法就是，透過時間差攻擊：早付假交易中的應付帳款給人頭公司、晚收應收帳款方式，來挪用公司的資金去炒股。挪用金額越多，應收帳款金額就越高。
應收帳款過高，可能被懷疑做假帳外，也會引起核數師注意及嚴查。
「解決」的方法主要有3種：將「應收帳款」轉成「不動產、廠房及設備」、「長期投資」、「現金」及雜項資產。
如果公司的應收帳款不合理，但應收帳款突然在某一個時點消失，而「不動產、廠房及設備」卻大幅增加，有可能是以高於市價方式購入資產（例如設備），迂迴地將過高的應收帳款轉入此會計科目了。
十個茶壺九個蓋。大部分做數做到收皮的公司都因為資金鏈斷裂，大家有興趣拿最近幾年出事的上市公司的年報看看就會發現全部都有以上徵兆。
理解這些模式不是出於偏執，而是出於負責任的領導、勤勉的投資和維護我們金融系統的完整性。深入思考，提出關鍵問題，並且永遠不要停止學習。保持警惕。
