TL;DR:Gelembung AI bukanlah bug — itu adalah fitur. AS menjalankan strategi yang sama seperti yang dilakukan pada tahun 1999: menggelembungkan, mengekstrak, meledak, mempertahankan infrastruktur. China terus mengejar bola alih-alih merancang lapangan. Inilah yang tidak dikatakan siapa pun tentang empat gelombang gelembung AI, lima keyakinan salah yang mendorongnya, dan mengapa manajemen gelembung — bukan penghindaran gelembung — adalah satu-satunya permainan yang penting.
James di sini, CEO dari Mercury Technology Solutions.
Dari kantorku di Hong Kong, melihat Nasdaq bergetar — gelembung AI tidak runtuh. Itu melakukan persis seperti yang dirancang.
Biarkan saya menjelaskan.
Lapisan Naratif: Mengapa Gelembung Ini Berbeda
Setiap gelembung teknologi terlihat sama dari dalam: kegembiraan yang tidak rasional, valuasi yang sangat tinggi, para ahli berteriak "kali ini berbeda." Dan setiap kali, mereka setengah benar.
Gelembung dot-com pecah pada tahun 2000. Nasdaq jatuh 78%. Pets.com mati. Tapi inilah yang tidak mati: kabel serat optik, farm server, bakat teknik yang tetap di Silicon Valley. AS mentoleransigelembung itu karena ia tahu permainan akhirnya. Pecahkan balon, simpan kerangkanya.
Mereka menjalankan permainan yang sama dengan AI. Kecuali kali ini, narasinya bukan komersial — ini geopolitik.
Dari tahun 1990 hingga sekitar 2016, narasi globalisasi menguasai dunia. China menaiki gelombang itu dengan skala manufaktur dan dividen demografis. Kemudian globalisasi mulai menggerogoti kelas menengah Amerika. Narasi berbalik dalam semalam: "Amerika Pertama," kompetisi nasional, persaingan kekuatan besar.
AS membutuhkan jangkar strategis baru untuk melawan kebangkitan China. Mereka menemukannya: AGI.
Ketika AI menjadi medan pertempuran yang menentukan dalam kompetisi sistemik, ia berhenti menjadi masalah rekayasa. Ia menjadi keharusan keamanan nasional. Modal tidak lagi mengejar imbal hasil — ia mengakar pada identitas di dalam narasi besar. Inilah mengapa kegilaan investasi mengalahkan setiap gelombang teknologi sebelumnya. Uang tidak bertaruh pada produk. Ia bertaruh pada posisi peradaban.
Anggap saja ini sebagai strategi Benteng Iserlohn. Kekaisaran tidak hanya membangun senjata — mereka membangun sebuah narasi dari ketidak terkalahkan yang membuat Aliansi ragu sebelum setiap keterlibatan. AS telah mengikat teknologi Silicon Valley, modal Wall Street, dan kebijakan Washington menjadi apa yang saya sebut trio strategis. Harga saham hanyalah papan skor.
Dan inilah bagian yang paling sering diabaikan oleh para analis: AS secara sengaja mentolerir gelembung ini. Mereka tahu itu akan meledak. Mereka juga tahu bahwa ketika itu terjadi, infrastruktur komputasi dan kumpulan bakat global tidak akan menguap. Mereka akan tetap terjebak di tanah AS sebagai aset strategis yang tidak dapat dipindahkan.
Ini adalah permainan dua pemain. Dan tidak ada alasan sama sekali China tidak dapat merekayasa balik strategi ini untuk keuntungan mereka sendiri.
Retorika Pemasaran: Tiga Kebohongan yang Mencemari Realitas
Narasi besar memberikan arah. Pemasaran mengubah arah itu menjadi momentum pasar. Saat ini, tiga tawaran pemasaran membengkokkan realitas begitu parah sehingga bahkan orang-orang cerdas pun membeli fiksi tersebut:
Kebohongan #1: LLMs = AGI
AGI berarti mesin yang dapat melakukan tugas intelektual apa pun yang dapat dilakukan manusia. LLM adalah mesin pencocokan pola statistik. Mereka tidak memahami, tidak beralasan, atau memodelkan kausalitas. Mereka memprediksi token berikutnya. Kelancaran adalah ilusi — ilusi yang sangat mahal, sangat meyakinkan — tetapi tetap saja ilusi. Pasar telah meyakinkan dirinya sendiri bahwa jika kita hanya melemparkan cukup uang pada model yang lebih besar, kesadaran akan muncul. Itu tidak akan terjadi.
Kebohongan #2: Hukum Skala Akan Menyelamatkan Kita
Keyakinan bahwa lebih banyak data + lebih banyak parameter + lebih banyak komputasi = kecerdasan umum yang muncul. Para peneliti tahu ini tidak benar. Skala kekuatan kasar mengalami pengembalian yang menurun. Kecerdasan nyata memerlukan terobosan arsitektur, bukan hanya tumpukan pasir yang lebih besar.
Kebohongan #3: AI Akan Membunuh Umat Manusia
Ini adalah pemasaran yang dibalut etika. Semakin berbahaya sebuah startup mengklaim teknologinya, semakin mudah untuk menarik modal dan membenarkan penilaian yang tidak masuk akal secara fundamental. Ini adalah ketakutan sebagai strategi penggalangan dana. Paul Krugman menyebut ini dengan benar — banyak dari narasi makro ini berfungsi kurang sebagai peta jalan teknis dan lebih sebagai alat untuk mempertahankan keyakinan pasar modal. Mendekati struktur Ponzi.
Taktik ini berhasil karena modal ingin percaya. Realitas rekayasa yang kompleks tidak menjadi viral. Cerita apokaliptik yang menjadi viral. Singkatnya: AI tidak hanya telah menangkap ekonomi. Itu telah dibajak itu.
Empat Gelombang: Ketergantungan Naratif China
Saya mendefinisikan gelembung sebagai penghargaan yang terlalu dini dan berlebihan terhadap nilai masa depan suatu teknologi.China telah mengalami empat gelembung AI yang berbeda dalam dekade terakhir. Masing-masing mengikuti pola yang sama:
Era
Gelembung
Realitas
Kerusakan
2016–2019
AI Empat Naga
Pengenalan wajah, model diskriminatif
IPO terhenti, kerugian besar
2021
Metaverse
Spekulasi real estat virtual
-85% dalam 12 bulan
2022–Sekarang
Perang Seratus Model
Klon ChatGPT, tanpa diferensiasi
Valuasi selangit, tanpa pendapatan
2023–Sekarang
AI yang terwujud
"Otak robot" dibangun semalam
Startup robotika sangat dinilai berlebihan
Di balik keempat gelembung ada satu cacat sistemik: ketergantungan naratif.
AS mengusulkan konsep. China menjelaskannya. AS membentuk tren. China memvalidasinya. Kami bermain basket sementara mereka bermain Go — selamanya mengejar bola yang dilempar orang lain, tidak pernah menentukan tata letak papan.
Nasihat Yang Wen-li kepada Julian: "Cara paling efektif untuk menang adalah membuat musuh kehilangan kemauan untuk bertarung." Saat ini, AS tidak hanya mengambil inisiatif. Ia telah meyakinkan China bahwa inisiatif itu sendiri milik Amerika.
Jika China ingin mengamankan masa depannya, komunitas teknologi perlu berhenti menjalankan perlombaan efisiensi di papan catur yang dirancang di Palo Alto. Mereka perlu mulai merancang permainannya sendiri.
Lima Keyakinan Palsu
Bubbles bertahan pada keyakinan yang tidak rasional. Saya melihat lima "keyakinan" yang saat ini menopang pasar ini. Kenyataan sedang membongkar semuanya:
1. Keyakinan Daya Komputasi — Narasi yang didorong oleh kecemasan bahwa siapa pun yang membangun kluster terbesar akan menang. Salah. Arsitektur mengalahkan skala.
2. Keyakinan Data — Ilusi bahwa data tak terbatas menyelesaikan semua masalah. Kasus tepi dunia nyata tidak dapat dihabiskan oleh data pelatihan. Tanyakan kepada insinyur kendaraan otonom mana pun.
3. Keyakinan LLM — Membingungkan generasi teks yang kuat dengan kecerdasan yang sebenarnya. Burung beo dengan kosakata PhD tetaplah burung beo.
4. Keyakinan "Musk" — Kultus kepribadian yang menggantikan narasi makro karismatik untuk peta jalan teknis. Diagnosis Ponzi Krugman berlaku di sini.
5. "Jenius Muda" Faith — Menempelkan gelar C-suite pada lulusan baru untuk menciptakan hype. Narasi jenius menarik modal. Pengalaman rekayasa yang terampil tidak. Tebak mana yang dihargai pasar?
Manajemen Gelembung: Satu-satunya Permainan di Kota
Inilah cara saya melihat jalan ke depan.
Pertama, gelembung adalah prasyarat untuk teknologi epokal. Setiap lompatan peradaban menghasilkan gelembung besar. Tanpanya, Anda tidak dapat memobilisasi modal dan bakat dalam skala masyarakat. Penelitian ilmiah secara inheren berisiko tinggi. Gelembung valuasi sering kali hanya merupakan biaya yang diperlukan untuk inovasi. Hentikan memperlakukan gelembung sebagai patologi. Mulailah memperlakukannya sebagai infrastruktur.
Kedua, AI telah membajak harapan global.Modal, rantai pasokan, geopolitik — semua terkait dengan roket ini. Ini adalah risiko sistemik, ya. Tapi ini juga ketahanan sistemik. Karena kecelakaan yang parah akan menyebabkan kerusakan yang katastropis, setiap pemain besar secara aktif bekerja untuk mencegahnya. Gelembung ini adalah terlalu besar untuk gagal dalam arti yang paling harfiah.
Ketiga, tidak ada yang bisa keluar dari arena. Ini adalah medan pertempuran definitif AS-Tiongkok. "Mekanisme Balap Kekuatan Besar" menentukan investasi saturasi. Anda tidak bertaruh pada satu kuda. Anda bertaruh pada seluruh lapangan. Portofolio yang beragam bukanlah diversifikasi — mereka adalah kelangsungan hidup.
Akhirnya, keterampilan yang penting adalah manajemen gelembung. Bukan penghindaran gelembung. Perbedaan kritis:
• Gelembung inovasi inkremental membeli waktu dan sumber daya untuk terobosan nyata. Ini produktif.
• Gelembung involusi konsumtif membakar uang dalam perang harga dan kelebihan kapasitas. Ini mematikan.
Tujuannya bukan untuk menghindari gelembung. Ini untuk mengonsentrasikan sumber daya, memanfaatkan momentum, dan membangun fondasi teknologi yang tahan lama dan tidak dapat dipindahkan — tanpa menyebabkan turbulensi ekonomi yang fatal.
Bagi negara dan individu, menavigasi era ini memerlukan dua hal: penilaian tren yang tajam, dan kontrol psikologis yang absolut.
Gelembung bukanlah musuh. Salah paham tentangnya adalah.
Solusi Teknologi Mercury: Mempercepat Digitalitas.
