要点: この続編では、操作された財務を見抜く方法についてさらに深く掘り下げます。コスト削減が利益を膨らませることがある一方で、洗練された詐欺はしばしば、偽の収益を創出するために循環取引を利用し、より信じられる成長ストーリーを構築することに関与します。売掛金（AR）を注意深く監視してください - 偽の利益がカバーされていない場合や資金が流出している場合、急増します。大きなレッドフラッグは、高いARが突然減少し、固定資産（PP&E）や長期投資が疑わしく急増する場合であり、これは膨らんだ売掛金を隠そうとする試みを示しています。最終的に、これらのスキームはしばしばキャッシュフローの問題により崩壊します。
(免責事項: 前述の通り、このシリーズは潜在的な財務不正を検出するための教育目的であり、詐欺的な慣行を教えるためではありません。詐欺の検出と調査は、訓練を受けた専門家に任せるべきです。)皆さん、こんにちは、再びジェームスです。
前回の投稿では、「調整された帳簿」を示す可能性のある7つの基本的なレッドフラッグについて説明しました。今日は、誤解を招くような財務状況を作り出すために使用される、より高度で残念ながら一般的な手法について掘り下げます。
企業はコストや経費を人工的に削減することで利益を増やそうとすることがありますが、これはしばしば即座にフラッグを上げます - コストや経費比率が異常に低くなり、精査を引き寄せます。より陰湿なアプローチは、財務操作の「王道」と見なされることが多く、
収益を捏造することと関連コストを組み合わせて、見かけ上「合理的な」営業利益の成長を作り出すことです。なぜ収益に焦点を当てるのか？それは、株価が主に夢に基づいているからです - 会社が成長を続け、利益が増加し続けるという夢です。収益を捏造することは、この物語に直接的に寄与し、成長ストーリーを求める投資家を欺く目的により良く応えると言えます。😈
偽の収益の解剖: 循環取引
どのようにして重要な偽の収益が生成されるのでしょうか？しばしば、存在しない在庫と関連会社やシェル会社（"人頭公司"）のネットワークを使用した複雑なスキームが関与します。以下は簡略化された概念的な例です:
セッティング:
- 数字を膨らませたい会社（"FraudCo"）が、管理されたエンティティ（シェルAとシェルBと呼びましょう）との取引を手配します。ラウンド1:
- FraudCoはシェルBから存在しない商品を100万ドルで「購入」します（100万ドルの買掛金 - APを作成）。その後、FraudCoはこれらの商品をシェルAに120万ドルで「販売」します（120万ドルの収益と20万ドルの利益を計上し、120万ドルの売掛金 - ARを作成）。シェルAはその後、シェルBに120万ドルで商品を「販売」し、書類上のループを閉じるかもしれません。繰り返し:
- FraudCoは同じ幻の商品をシェルBから120万ドルで「購入」し、シェルAに140万ドルで販売します（さらに140万ドルの収益、20万ドルの利益を計上）など、これを繰り返します。このサイクルは、書類上でほぼ任意のレベルの収益と利益を生成するために無限に繰り返すことができます。キャッシュシャッフル:
- ある時点で、シェル会社間の相殺される買掛金と売掛金をクリアするために、キャッシュの移転がしばしば計画されます。しかし、FraudCoの帳簿上では、利益部分（最初のラウンドからの20万ドル、さらにその後の偽の利益）は、売掛金に留まります。穴を埋める:
- 最後のステップは？ボスやオーナーが、自分の資金を会社に注入する必要があることが多く、資本拠出やローン返済として偽装されることがあります。なぜ彼らがこれをするのでしょうか？操作が株価を成功裏に膨らませ、ボスが高い利益で株式を売却できるようになった場合、その不正な利益の一部を使って会計の不一致をカバーすることは、スキームが崩れるのを防ぐために必要なコストと見なされます。売掛金: 詐欺が隠れやすい場所
これが注視すべき重要なエリアに繋がります:
売掛金（AR）。偽の収益スキームは通常、AR残高を劇的に膨らませる2つの主な理由があります:蓄積された偽の利益:
- ボスが各取引サイクルで生成された偽の利益をカバーするために即座に現金を注入しない場合、この金額はAR残高に留まり、時間とともに大きくなります。資金の不正使用:
- 大きな金額を個人的に使用する必要があるボス（株式市場の投機など）は、これらの偽の取引のタイミングを利用することがあります。彼らはFraudCoがシェル会社に（偽の）APを迅速に支払うよう手配し、（偽の）ARの回収を遅らせることができます。このタイミングの違いにより、彼らは会社から現金を流出させることができます。流用される現金が多いほど、「回収」が遅れるため、AR残高は高くなります。当然のことながら、過度に高いまたは急成長するARは、監査人や投資家にとって大きなレッドフラッグとなります。
シェルゲーム: 高いARを消す方法
では、企業はどのようにして疑わしいほど大きなAR残高を隠そうとするのでしょうか？それは、バランスシート上の他の、あまり精査されない資産に変換しようとすることによってです。主な「解決策」は、バランスを移動させるために設計された取引を含みます:
固定資産（PP&E）への移動:
- 会社は関連当事者から不当に膨らんだ価格で不動産、工場、または設備を購入するかもしれません。購入に使用される現金は、ARの一部を実質的にクリアし（売り手がスキームの一部である場合や資金を戻す場合）、膨らんだ価値をPP&Eアカウントに移します。長期投資への移動:
- PP&Eと同様に、会社は他のエンティティ（しばしば関連当事者）に対して不当に評価された投資を行い、悪いARを隠すことがあります。雑多な資産への移動:
- Into Miscellaneous Assets:時には、曖昧な「その他の資産」カテゴリが問題のある残高を隠すために使用されることがあります。
重要なシグナル：企業が数期にわたって異常に高い売掛金を報告し、その後、売掛金残高が突然大幅に減少し、その同じ期間にPP&Eや長期投資が異常な増加を示す場合、明確で説得力のあるビジネス上の理由がない限り、非常に警戒すべきです。
避けられない結末：10個の茶壺、9個の蓋（十個茶壺九個蓋）
古い言い回しがあります：「10個の茶壺、9個の蓋」（十個茶壺九個蓋）。これは、物事を入れ替えることはできても、最終的にはすべてを隠すことはできないという意味です。これらの複雑な詐欺的なスキームは、常に juggling（ジャグリング）を必要とし、特にキャッシュフローが重要です。
大規模な会計詐欺に関与するほとんどの企業は、監査人がすべての詳細を明らかにするからではなく、資金が尽きるために最終的に崩壊します（資金鏈斷裂 – キャッシュチェーンが破綻します）。スキームはあまりにも複雑になり、必要な資金注入があまりにも大きくなり、市場条件が変化することで、幻想を維持することが不可能になります。
最近数年で壮絶に失敗した上場企業の年次報告書を調べると、しばしば彼らの破綻に至るまでの警告サインが多く見つかります。
良い子は学ばないシリーズ：「どうやって数字を見抜くか：進化編」
//このシリーズでは、一般的な「数字を操作する」方法について説明しますが、目的はあなたに「数字を操作する」ことを学ばせることではありません。これらのことは、訓練を受けた専門家に任せておくのが良いでしょう。逆に、このシリーズは、あなたが不正を発見する能力を高めるためのものです。//
前回は、7つの方法で「美しい」数字を見抜くことについて話しましたが、今回はさらに深く、疑わしい操作を見抜く方法を教えます。
上場企業が利益を創出する主な方法は、収入を創出することです。利益は主に「収入－コスト－費用」によって得られます。もし数字を操作する場合、コストや費用を減少させて利益を創出しようとすると、コスト率や費用率が異常に低くなり、暴露されることになります。収入を創出し、コストから「合理的な通常営業利益」を生み出すことが王道です。
株価の大部分は夢の上に成り立っています。この夢は、企業が成長し続け、利益が増え続けるというものです。したがって、数字を操作する場合、収入を創出しないと、騙された投資家に対してどう説明するのでしょうか。😈
収入を創出する方法は通常、存在しない在庫を見つけ、いくつかのペーパーカンパニーを使ってその在庫を取引することです。
以下の例：数字を操作する会社は、まず100万元でB社から一批の貨物を購入し、その後、その貨物を120万元でA社に販売します。A社はその後、120万元でB社に再度転売し、これにより収入が120万元増加し、利益が20万元増加する数字操作が完了します。次に、数字を操作する会社は再び120万元でB社からその貨物を買い戻し、140万元でA社に販売します。このように繰り返すことで、必要なだけの収入と利益の財務データを創出できます。
その後、現金を使って売掛金と買掛金を相殺し、相殺後には売掛金に利益だけが残ります。上記の最初の取引の場合、これは20万元です。最後のステップは、社長が現金を引き出し、その利益の穴を埋めることです。
社長はなぜ現金を引き出すことを望むのでしょうか？数字を操作する場合、株価を引き上げて利益を得るためです。もし社長が本当に利益を得た場合、彼はその利益の一部を引き出して穴を埋めるのは、発覚を避けるための当然の義務です。
「売掛金に注意すること」
数字を操作することによって売掛金が大幅に増加する理由は二つあります：一つ目は、社長が虚偽の利益を埋めるために即座に現金を引き出さなければ、売掛金に隠された虚偽の利益の金額がどんどん増えていくことです。二つ目は、売掛金が流用されることです：株式投資には巨額の資金が必要で、社長が資金不足の際に最も簡単な方法は、時間差攻撃を利用することです：偽の取引における買掛金をペーパーカンパニーに早く支払い、売掛金を遅く回収することで、会社の資金を株式投資に流用します。流用される金額が多ければ多いほど、売掛金の金額は高くなります。
売掛金が過剰であると、偽帳簿が疑われるだけでなく、監査人の注意を引き、厳しい調査を引き起こす可能性があります。
「解決」方法は主に3つあります：売掛金を「不動産、工場及び設備」、「長期投資」、「現金」及び雑多な資産に変換することです。
もし会社の売掛金が不合理であり、売掛金が突然ある時点で消失し、「不動産、工場及び設備」が大幅に増加している場合、資産を市場価格よりも高い価格で購入している可能性があり（例えば設備）、過剰な売掛金をこの会計科目に迂回的に移している可能性があります。
10個の茶壺、9個の蓋。ほとんどの数字操作を行った会社が破綻するのは資金チェーンが断裂するためです。最近数年で問題を起こした上場企業の年次報告書を見れば、すべてに上記の兆候が見られることがわかります。
これらのパターンを理解することは、偏執的になることではなく、責任あるリーダーシップ、勤勉な投資、そして私たちの金融システムの誠実さを維持することに関するものです。より深く探求し、重要な質問をし、学び続けることをやめないでください。警戒を怠らないでください。
